事件：公司发布2020 年三季报，报告期内实现收入22.37 亿元，同比减少8.20%；归母净利润0.88 亿元，同比减少72.64%。

    　　业绩降幅有所收窄，疫情影响或将降低：公司第三季度实现营收8.71亿元，同比减少5.33%，归母净利润0.30 亿元，同比减少73.45%。相比2020 年第二季度，公司第三季度业绩下降幅度有所收窄。伴随着全球酒店行业的逐渐回暖，疫情对公司酒店信息化业务的影响程度降低，有利于公司云化和国际化战略的有序推进。

    　　云PMS 进入实际应用阶段，彰显公司云业务竞争力：公司前期发布公告，全资子公司Shiji (Singapore) Pte Ltd 于2020 年9 月13 日与HSHManagement Services Limited 签订《MASTER SERVICESAGREEMENT》，约定公司将为香港上海大酒店有限公司旗下半岛酒店以SaaS 服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统Shiji Enterprise Platform。此次中标意味着公司新一代酒店信息系统已率先推出，并进入最重要的国际豪华酒店市场，表明公司新一代酒店信息系统已进行成熟落地阶段，将与云餐饮管理系统等云化产品形成整体协同效应，加速公司业务的云化进程。

    　　投资建议：公司以酒店信息系统云化以及业务国际化为当前主要方向，加速自身业务模式转型升级。预计2020-2021 年EPS 分别为0.34、0.44 元，“买入-A”投资评级。

    　　风险提示：云PMS 等新业务推进不及预期风险；海外业务推进不达预期。