业绩表现

    2024 年8 月29 日，公司发布2024 年中报

    【整体业绩】

    （1）2024 上半年营收47.07 亿（+29.45%），归母净利润4.98 亿（+5.20%），扣非归母净利润4.40 亿（+6.73%）。

    （2）24Q2 营收27.01 亿（+24.96%），归母净利润2.51 亿（+5.65%），扣非归母净利润2.13 亿（+6.01%）。

    【业务细分】

    按行业分

    2024H1 金融科技收入30.28 亿（+29.30%），城市智能收入16.78 亿（+29.71%）。

    【毛利率、现金流】

    2024 年H1 毛利率32.29% ，同比下降7.38pct；24Q2 毛利率31.54%，同比下降8.27pct；

    2024H1 经营性现金流净额-10.19 亿（-18.35%）、24Q2 经营活动现金流净额-2.96亿（-82.63%）。

    【费用率】

    2024 年H1 销售/管理/研发费用率6.48%/5.64%/8.38%，销售费用率同比下降1.52pct，管理费用率同比下降0.39pct，研发费用率同比下降1.26pct。

    2024 年Q2 销售/管理/研发费用率5.68%/5.17%/8.45%，销售费用率同比减少2.23pct，管理费用率同比下降0.65pct，研发费用率同比减少2.20pct。

    注：以上括号内均为同比增速

    业绩点评

    各版块业务营收高速增长，利润稳中有增

    公司24H1 营收为47.07 亿，同比增速为29.45%，单Q2 营收达27.01 亿，同比增速为24.96%。分版块来看，2024H1 金融科技板块业务营收达30.28 亿，同比增长29.30%，城市智能收入达16.78 亿元，同比增长29.71%。同时公司上半年整体以及单Q2 的利润和归母净利润同比增速均超5%。

    作为目前国内最大的金融智能自助设备供应商和服务商，公司服务设备总量突破31 万台，伴随着信创景气度逐步提以及数字城市发展有序推进，公司全年营收和利润有望持续上升。

    国际市场新签合同额大幅增长，重点和空白市场持续突破公司早在2003 年就开始“出海”发展，已在国际市场拥有八大分支机构，业务覆盖亚太、中东、欧洲、非洲和美洲五大区域，产品和服务已经覆盖全球120 多个国家和地区，为1,200 多家金融机构提供金融科技产品及服务。

    2024H1，公司通过重点保障各区域传统业务项目，同步推进各区域的网点转型、软件、零售等创新业务开拓，加快推进空白市场的拓展进度，各重点市场区域均有较大斩获，新签合同额超10 亿元，实现大幅增长。

    凭借公司在海外的知名度不断提升，提供的产品和解决方案逐步覆盖海外市场需求，公司海外业务有望持续向好。

    盈利预测与估值

    我们预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为105.51/126.13/153.59 亿元，同比增速分别为16.67%/19.55%/21.77%; 对应归母净利润分别为 11.84/14.38/17.72 亿元，同比增速分别为21.23%/21.42%/23.26%，对应 EPS 为0.48/0.58/0.71 元，对应PE 为19.75/16.27/13.20 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：数据要素政策或不及预期，信创政策推进力度或不及预期，海外推进或不及预期。