公司发布2022 年半年度报告。公司实现营业收入30.94 亿元，同比增长13.17%；实现归母净利润为4.13 亿元，同比增长10.15%；实现扣非归母净利润为3.69 亿元，同比增长12.34%。

    投资要点:

    收入稳健增长，盈利能力进一步提升：Q2 单季度来看，公司实现营业收入16.91 亿元，同比+15.37%，增速环比Q1 提升4.75pct。分产品来看，公司的智能设备、软件开发及服务、运维服务分别同比增长了11.16%/22.06%/12.39%，其中软件业务收入超过营收整体增速，且毛利率同比提升了4.58pct，显示公司软件能力正逐步提升，也带动了公司整体毛利率提升1.03pct。费用端看，销售/管理/研发费用率分别同比变化了-0.83%/-0.39%/1.45%，显示公司盈利能力稳健提升，在有效管控费用的同时加大了研发力度。

    积极参与金融信创和数币业务，海外市场取得重大进展：上半年公司金融科技业务实现收入17.16 亿元，同比+9.43%。受益于金融信创深入推进，公司实现现金设备6 大行全线入围，尤其是在邮政集团首次实现独家中标供货。数字人民币方面，公司中标了宁夏银行等数字人民币核心业务系统建设项目，并参与了广州多个数字人民币场景建设项目。同时，公司金融科技业务出海进展顺利，上半年实现海外收入4.04 亿元，同比+24.55%，在拉美、东南亚等市场均取得大体量订单。

    紧抓数字政府机遇，城市智能业务有所突破：上半年公司城市智能业务实现收入13.78 亿元，同比+18.2%。上半年，公司中标广州人工智能公共算力中心项目设备及配套服务采购项目，成交金额为3.67 亿元；落地广州市国资国企数据共享交换平台、广州市国资国企云建设项目。公司上半年设立了新设子公司广电数投，加大对城市智能板块的资源投放与布局。公司还与奇安信共同出资成立了运通奇安，将有利于公司补齐信息安全的业务短板，完善信息化项目整体解决方案，提高智慧城市安全保障能力。

    盈利预测与投资建议： 预计公司2022-2024 年营业收入分别为74.10/80.90/87.69 亿元，净利润分别为9.54/11.01/12.53 亿元，对 应2022 年8 月29 日的收盘价PE 分别为22.69x/19.67x/17.29x，维持“增持”评级。

    风险因素：数字人民币落地进展不及预期；金融信创推进不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期；汇率波动风险。