公司发布2022 年中报，上半年实现营收30.9 亿元（+13.2%）、归母净利4.1 亿元（+10.2%）、扣非净利3.7 亿元（+12.3%）。公司已具备数字人民币场景全链条建设能力，城市智能矩阵日益完善，此外切入数字经济投资、数据交易和信息安全等新赛道，全面发力数字经济，有望核心受益。维持买入评级。

    支撑评级的要点

    Q2 稳健增长，持续加大研发投入。Q2 营收16.9 亿元（+15.4%）、净利润2.7亿元（+15.0%），业绩增速较Q1 小幅提升。上半年研发费用3.0 亿元（+33.2%），占营收比重同比增长1.5pct 至9.6%，达历史新高。2022H1 现金流量净额为-7.2亿元（-72.13%），主要系购买商品及劳务现金支付同比增加。

    金融科技多维拓展，软硬结合占据数币高地。上半年金融科技业务收入17.2亿元（+9.4%），其中海外收入4.0 亿元（+24.6%）。硬件方面，现金设备在六大行全线入围，其中邮政集团为独家供货。软件方面加速AI 应用创新，多项产品在银行和政府端已有落地。公司作为国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业，部署了多类数币终端设备，中标宁夏银行、长安银行、新疆农信等数币核心系统建设项目， 参与广州平云机场、海珠电车等数币场景建设项目，软硬结合大力推进数币应用创新。此外，子公司中科江南深耕财税信息化业务，5 月在深交所创业板上市，为其业务发展奠定坚实基础。

    城市智能矩阵成熟，全面发力数字经济。上半年城市智能业务收入13.8 亿元（+18.2%）。公司聚焦“大交通”战略，参与全国首个智慧车站、首个轨道交通全票种开具电子发票、首个 AFC 云票务平台等重大项目。深度参与政企数字化转型，中标广州人工智能公共算力中心采购项目，落地广州市国资国企数据共享交换平台和国企云项目。此外，上半年公司设立子公司广电数投、运通奇安，与广州交易集团共同设立数据交易公司，切入数字经济投资、数据交易等新赛道，拓展数字经济业务布局，全面发力数字经济。

    估值

    预计2022~2024 年净利润为9.6、11.0 和12.5 亿元，EPS 为0.39、0.44 和0.50元，（上修9~16%反映业绩加速增长）对应PE 分别23、20 和17 倍。公司主业金融科技和城市智能业务稳健增长，同时数币应用持续创新并加速落地，切入数字经济新赛道，全面发力数字经济，有望核心受益。维持买入评级。

    评级面临的主要风险

    子公司业务拓展不及预期；市场竞争加剧。