报告关键要素

    　　事件：公司发布2021 年度一季报，实现营业收入12.68 亿元，同比增长11.05%；实现归母净利润2.02 亿元，同比增长40.82%;实现扣非归母净利润1.77 亿元，同比增长52.84%。

    　　投资要点:

    　　业绩快速增长，市场龙头地位稳固：公司一季度归母净利润实现同比40.82%的快速增长，环比表现也进一步向好，体现了公司受疫情的影响大幅减轻，各业务均回归稳健增长。根据3 月24 日《金融时报》发布的报告数据显示，公司以六大行中最好入围表现及最高市场份额，连续十三年蝉联网点设备销量第一，并凭借强大的技术研发，高端智造实力和快速的项目实施落地能力，2020 年在工、农、中、建、邮储、农信、股份制银行等刷脸取款规模应用，累计发货超6 万台，刷脸金融自助终端市场占有率超过20%，是中外金融机构AI 转型的重要合作伙伴。

    　　持续研发创新，自主可控产品获客户认可：2021 年Q1 公司与广发银行达成了广电鲲鹏服务器项目合作，实现了在智慧算力领域的进一步突破。广发银行自助设备采购项目是全国银行范围内首次公开招标的信创项目，公司研发了拥有完全自主知识产权的信创系列产品，成为了国内首家金融信创解决方案部署应用服务提供商。目前，公司已拥有一套完全自主知识产权的智慧网点全栈信创解决方案，方案覆盖从核心部件到关键模块、从终端设备到操作系统、从应用平台到IT 基础服务，可以全面实现安全自主可控。

    发布区块链技术平台，推动区块链技术与产业创新融合：公司发布了企业级区块链技术平台运通数链，该平台具备“多扩展”、“高性能”、“强安全”、“强隐私”、“适信创”、“易接入”六大技术特性，面向金融、政务、版权等应用场景，能够基于区块链技术助力我国产业升级，是公司在数字经济模式下的又一创新探索。

    　　盈利预测与投资建议： 预计公司在2021-2023 年的营收分别为77.41/92.48/109.78 亿元，EPS 分别为0.39/0.46/0.53 元，对应的PE分别为33.14/28.29/24.44 倍，维持“增持”评级。

    　　风险因素：产品研发创新不及预期，行业竞争加剧