公司利用自身禀赋转型AI 发展五大事业群，并卡位智慧金融特定场景形成独特壁垒。

    　　未来数字货币的落地有望加速银行网点智能化转型，助推公司业务加速成长。

    　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价12.72元。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为7.69、10.16、13.00 亿元，对应EPS 分别为0.32、0.42、0.54 元。综合考虑PE、EV/EBITDA 两种估值方法，目标价为12.72 元，首次覆盖给予“增持”评级。

    抓住智慧金融快速发展契机，聚焦银行智能网点转型特定场景。公司是国内金融智能设备行业龙头企业，基于自身强大的ATM 网络，瞄准传统银行转型变革大趋势，向银行智能网点转型整体解决方案提供商转变，实现特定赛道卡位，构筑核心优势。

    央行数字货币有望加快落地，助推银行网点转型。央行数字货币的双层运营体系及双离线支付方式，或将使货币发行制度和支付清算体系产生重要变革。数字货币的加速推进有望促进中期银行网点智能转型加速，公司智慧金融业务快速增长，并在长期夯实公司在智慧金融领域的领先地位。

    五大事业群持续发力，转型成效显著。公司将战略重点转向人工智能解决方案提供商，聚焦智慧金融、智慧交通、智慧安全、智慧便民四大应用场景，并推动海外事业群发展，目前已推出多项创新智能终端设备和综合解决方案，各业务收入稳中有升，印证AI 转型成效显著。

    风险提示：数字货币推广进度不及预期，行业竞争加剧，疫情影响加重