2月28日,公司发布《2013年度业绩预增公告》。公司预计2013年度实现归属上市公司股东的净利润同比增长-7.88%,而2012年度实现归属上市公司股东的净利润0.46亿元,按照公司完成非公开发行后总股本2.35亿股计算,每股收益为0.23元。公司业绩优于预期0.16元的每股收益。该预告为初步核算结果,未经会计师事务所审计,相关风险投资者应注意。

    公司整体运营状况良好,实现营业总收入7.75亿元,营业总收入较上年同期增长36.06%;实现营业利润0.42亿元,营业利润较上年增长125.52%。营业总收入增长主要由于公司在北斗芯片及模块业务,汽车电子与导航产品业务上开拓新客户,扩大销售所致;营业利润的大幅增长主要由于北斗芯片及模块业务规模增长,该业务减亏后基本实现盈亏平衡所致。

    2013年前三季度,公司销售毛利率基本稳定在33%左右;公司销售期间费用率稳定住30%左右;而公司资产减值损失较上年度大幅增长850万元以上。2013年度归属于上市公司股东的净利润较上年下降7.88%,一方面是2012年度盘活资产导致营业外收入所产生的利润,较本年度盘活资产所产生的利润高所致;另一方面是控股子公司业绩增长较快,少数股东损益较上年度有较大增长。

    公司发展战略的实施需要更充足的运营资金支持。未来几年,结合行业发展趋势和企业现状,公司将充分利用国家对导航产业的扶持政策,以市场为中心,促进导航芯片产品的市场化和批量化,进一步增强在产业链上游核心技术的竞争优势;重点发展国防装备业务、汽车电子与导航业务,推动国防装备业务规模的扩大,提升汽车电子与导航业务经济效益;积极拓展运营服务业务,探索基于位置的物联网应用新模式;适时开展对外投资,优化业务布局,促进科学发展。

    盈利预测:预计2013-2015年公司EPS为0.23、0.25、0.30元,对应PE分别为128、118、98倍。给予公司“增持”评级。

    风险提示:1.行业应用项目决策及收入确认周期较长;2.中国位置平台用户发展低于预期;3.北斗定位导航高精度产品板卡研发结果及应用不达预期。