2014年1月14日,公司披露《北京北斗星通导航技术股份有限公司配股发行结果公告》。公司向截至股权登记日2014年1月3日深交所收市后,在中国证券等级结算有限公司深圳分公司等级在册的北斗星通全体股东,按照每10股配售3股的比例配售。本次配售网上认购缴款工作已于1月10日顺利结束。

    本次配股以本次发行股权登记日2014年1月3日深交所收市后的公司总股本1.82亿股为基数共计可配股份数量5445万股。发行价格为9.18元/股。有效认购股数为5311万股,占可配售股份总数的97.53%;有效认购金额总额为2.77亿元,占可配售股份总数比例的97.53%。其中,无限售条件股东认购比例为55.42%,有限售条件股东认购比例为42.11%。

    本次配股拟募集资金总额不超过人民币5亿元,扣除本次发行费用外,公司计划将募集资金净额中的2亿元用于偿还银行贷款,其余用于补充流动资金。公司资产负债率较高,财务结构亟待调整,公司有运用配股资金偿还银行借款的必要性。与同行业上市公司相比,公司运营资金配置比例偏低,使公司有运用配股资金补充流动资金的必要性。由于公司资产负债率已处于行业较高水平,因此通过债务融资补充流动资金的可行性较小。

    公司发展战略的实施需要更充足的运营资金支持。未来几年,结合行业发展趋势和企业现状,公司将充分利用国家对导航产业的扶持政策,以市场为中心,促进导航芯片产品的市场化和批量化,进一步增强在产业链上游核心技术的竞争优势;重点发展国防装备业务、汽车电子与导航业务,推动国防装备业务规模的扩大,提升汽车电子与导航业务经济效益;积极拓展运营服务业务,探索基于位置的物联网应用新模式;适时开展对外投资,优化业务布局,促进科学发展。

    盈利预测:预计2013-2015年公司EPS为0.16、0.19、0.20元,对应PE分别为225、192、171倍。给予公司“增持”评级。

    风险提示:1.行业应用项目决策及收入确认周期较长;2.中国位置平台用户发展低于预期;3.北斗定位导航高精度产品板卡研发结果及应用不达预期。