投资要点：

    　　事件。北纬通信2017年5月16日发布公告，公司与AIRSIA BERHAD（简称“亚航”）签订框架性总体性服务协议，公司将为亚航提供多种IT 服务。

    　　合作涉及的具体项目，另行签订单项服务合约。目前已签署一项单项服务合约，具体合作内容为：公司根据中国市场用户的使用习惯，完成亚航中文版本移动端APP 的设计与交互界面开发，使其更符合中国用户使用习惯。

    　　航空业务取得重大突破，示范效应显著。公司充分利用自身通信领域的优势，提前布局移动互联网航空业务，目前已经与四川航空、海南航空展开了稳定的合作。此次合作对象亚航，是亚洲规模最大且最早进入中国大陆的国际性低成本航空公司。合作协议的签订，是公司在拓展境外航企客户方面取得的重要突破，为公司成为境外航企客户的潜在优质合作伙伴树立示范效应。

    　　股权激励完成公司上下一心，权益分派兑现投资收益。2017年1月5日，公司完成限制性股票激励，董事长及高管增持总股本占比2%。股权激励后公司上下一心，经营效率提升。公司目前经营状况以及发展前景良好，未分配利润丰厚。2017年5月5日，公司发布公告拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.1元；同时，以资本公积向全体股东每10 股转赠12 股。

    　　公司权益分派方案，有利于增强股票流动性，兑现了投资收益，同时也彰显出公司长远的发展信心。

    　　加速移动互联网转型，内外兼修，业务多点开花可期。公司转型移动互联网综合运营商后，基本面开始反转，2016年收入利润均创历史新高。公司实行“内外兼修”的发展战略，保持移动增值业务、手机游戏业务以及虚拟运营商业务的优势，实现业绩稳健增长；互联网彩票业务静候政策落地；产业园入住率进一步提高，航空业务逐步拓展市场，有望贡献丰厚业绩。同时公司积极关注移动互联网发展新动向，通过外延式的发展布局物联网、人工智能等领域。目前公司已经投资无人机初创企业“天宇经纬”，并且成立产业基金，将与互联网产业园形成协同效应，新业绩增长点值得期待。

    　　维持“买入”评级。考虑到公司业务的全面提升和增长，我们预计公司2017-2018年EPS 分别为0.28元、0.41元。目前公司主业聚焦海外精品游戏代理发行，17年Q1 季报增长势头维持强劲；虚拟运营商率先盈利，尤其互联网彩票业务布局早，极大增加未来业绩向上弹性。因此给予2017年50倍PE ，6 个月目标价为14元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新业务发展低于预期，系统性估值风险。