股权激励“怀胎八月”终临盆，公司增长空间将打开。公司今年 3月 22日公告股权激励草案，至今已过了足足 8 个月，终于等来提请股东大会审批的时点。股权激励通过后，公司的增长空间将打开：1）业绩释放；2）调动员工积极性；3）为后续继续借力资本市场发展壮大腾出时间（股权激励和其他资本市场运作不能同时进行）。

    股权激励修订案对公司收益率要求提高。公司股权激励修订案主要修改的是 1）激励对象改为 103人（原为 115人）；2）预留 50万份期权在 12个月内授出（原为 24个月）；3）ROE要求原为 10%，修改为 T+1年为10%，以后逐年增加 0.5%。净利润增长要求基本保持原样：以 2009 年净利润为基数， 2010-2014年净利润增长率分别不低于 30%、60%、90%、110%和 140%。

    公司新业务布局齐整，蓄势待发。公司在增值服务行业已有超过十年的积累，在移动互联网新业务布局方面，早有布局视频和位置业务，后有游戏业务，并参股手机购物和移动视频解决方案商（闪动科技） ，加上即将建设南京移动互联网产业园，公司在移动互联网新业务布局上已基本齐整，在移动互联时代蓄势待发。

    维持“强烈推荐”评级。我们坚定地看好移动互联网的前景和公司成功的确定性，预计公司 2010-2012年每股收益分别为 0.64元、 1.02元和 1.32元，维持“强烈推荐”评级。