投资建议

    第三季度继续扭亏，1-9月份EPS为0.008元。预测公司2014-2016年的EPS分别为0.10、0.23和0.29元，对应的PE分别为89、41和32。公司是国内少数具有特种回转支撑资质的供应商，不断开拓非工程机械领域，实现产能利用率提升，公司在军工、智能化领域的进展为公司带来新机遇，看好公司未来的发展。维持公司“推荐”评级。

    投资要点

    第三季度继续减亏，全年利润扭亏成定局：2014年1-9月份，公司实现营业收入2.8亿元，同比增长3.61%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润为211万元，同比增长116.78%；单季度方面，第三季度公司实现营业收入7298万元，同比下滑9.82%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润为负175万元，同比增长82.75%。同时，公司预测2014年度净利润与上年同期相比扭亏为盈的范围为0-500万元。

    现金流迅速增加，借贷需求减少：2014年1-9月份公司经营性活动产生的现金流量净额较去年同期净增加9724.41万元，主要是销售及资金回笼优于上年同期，采购性现金支付减少；公司的投资活动产生的现金流量净额较去年同期增长127.63%，主要是短期投资到期收回，本期无对外股权投资，而上年同期投资额度较大；公司的筹资活动产生的现金流量净额较去年同期减少158.3%，主要是经营性资金回笼较好，银行短期借款的需求减少。

    利润表各项财务指标企稳回升：营业税金及附加为251万元，较去年同期增长409.29%，主要是本期实际缴纳增值税较去年同期大幅增加，营业税金及附加相应增长；财务费用为2017万元，较去年同期增长34.95%，主要是本期期间段的融资额及融资成本高于去年同期，存款利息收入同比减少缘故；资产减值损失为409万元，较去年同期增长114.94%，主要是应收账款增加、账龄结构的变化及存货可变现净值的变动缘故；营业外收入为784万元，较去年同期增加210.99%，主要是政府补助性收入的增加；营业外支出为51万元，与去年同期减少65.12%，主要是对外捐赠性支出的减少；所得税费用与去年同期增加73.12%，主要是业绩同比变化缘故。

    风险提示：智能回转支撑、新行业开拓等业绩低于预期。