合理股价在10-11.5 元之间。我们预计公司未来三年完全摊薄EPS分别为0.27、0.33、0.35 元（09 年假设依然享受增值税优惠政策），如果优惠政策取消，则09 的EPS 为0.24 元。国内同类公司安纳达上市首日涨幅247.8%，上市以来累计涨幅186.6%，目前股价相对08 年每股收益PE 已经达到52.6 倍，已经超出合理范围。由于公司在中小盘发行，我们同时参照中小盘化工类上市公司估值，当前08年估值为32 倍，我们给予其08 年30-35 倍的PE，对应的股价区间为10-11.5 元。但考虑到公司发行价格比较低以及资金对新股的追捧，我们认为公司上市后的股价很可能像安纳达一样市盈率达到50 倍左右，这样股价将可能突破15 元。