高金食品以生猪屠宰加工、猪肉销售及出口、肉制品深加工为主业的大型肉食品综合加工企业，位列全国畜禽屠宰加工百家优势企业第10 名，全国猪肉屠宰加工企业第5 名。

    公司通过收购整合获得快速成长，02 年成立时仅遂宁、宜宾和泸州等3 个子公司，目前拥有10 条屠宰生产线、2 条高低温肉制品生产线和2 条罐头生产线，和3 条种猪及猪苗繁育生产线。近期又与巴中光路达成并购协议，再增加100 万头屠宰产能。

    公司主营产品为冻肉，有20～30 天的周转期，在生猪和猪肉价格上升阶段毛利率上升。但是由于生猪存栏量下降，公司的生猪屠宰业务开工率不足，截止目前屠宰量与去年同期基本持平。在调研时我们发现公司的冷鲜肉产品已经上市，在农贸市场自己的专营店销售的猪肉价格比周边肉店便宜0.5～1 元/斤。

    今年由于国内猪肉产品价格高和人民币升值，公司主动对出口进行调整，整体出口量会有一定下降。

    公司肉制品业务收入增长大于费用增长，到现在为止收入翻番，由于成本上升和仍未能完全发挥规模效益，预计肉制品业务继续小幅亏损，而明年将达到盈亏平衡。

    高金公司作为行业龙头之一，在上市后处于产能快速扩张阶段，并将不断进行收购整合，预计2007、2008 年每股收益分别为0.47 元和0.54 元，对应市盈率分别为67 倍和58 倍，我们长期看好公司的发展前景，但在目前估值水平吸引力不强，我们首次评级为“中性”。