事件：

    　　1）宁波银行公布2023 业绩快报，实现营业收入615.8 亿，同比增长6.4%，归母净利润255.4 亿，同比增长10.7%；不良贷款率0.76%，较9 月末持平。

    　　2）第八届董事会、监事会发布公告，选举罗孟波先生为监事长，聘任徐雪松先生、王丹丹女士为副行长。

    　　非息低基数支撑下全年收入增速回升。2023 年宁波银行全年营收增长6.4%，较前三季度增速提升1.0pc，全年利润增长10.7%，较前三季度下降1.9pc，拆分来看：

    　　1）非息收入：宁波银行2022Q1-Q3、2023Q1-Q3 六个季度，每个季度投资收益+公允价值变动损益基本稳定在40 亿左右，而2022Q4 仅1 亿，基数较低。2023Q4债市情况整体稳定，年末10 年期国债利率较9 月末下降0.12pc 至2.56%，预计相关金融投资收入对总收入有较大支撑。手续费收入预计在基金代销遇冷（Q4 宁波银行权益基金保有量下滑13.6%）、代客业务需求疲软下（人民币汇率单边波动）仍继续承压。

    　　2）利息净收入：规模方面，全年总资产同比增长14.6%，较前三季度略降0.7pc，相对稳定，息差则预计略有下滑。

    　　贷款投放继续保持较大力度。2023 年末宁波银行总资产规模达到2.7 万亿，较年初增14.6%，其中贷款总额1.3 万亿，环比增长359 亿（+3.0%），全年增长2067亿，较年初增19.8%。存款总额达到1.57 万亿，全年增长2692 亿，较年初增20.8%。

    　　资产质量保持稳健。2023 年末宁波银行不良率为0.76%，环比9 月末持平，拨备覆盖率461%，环比下降19pc，拨贷比3.50%，环比下降0.16pc，拨备覆盖率、拨贷比下降因素主要包括：

    　　1）资产质量稳定的情况下，公司适当减少拨备计提（与行业趋势一致）。

    　　2）宁银消金上量较快（上半年规模增长126%至184 亿，下半年预计仍保持较快增速），消费类贷款收益率较高，不良率一般也高于平均水平，对拨备覆盖率有一定摊薄作用。

    　　3）全年贷款增速达到19.8%，处较高水平，也导致拨贷比有一定下降。

    　　董事会、监事会发布公告，选举罗孟波先生为监事长，聘任徐雪松先生、王丹丹女士为副行长。罗孟波先生在宁波银行任职多年，自2011 年至今历任宁波银行行长、副董事长、党委副书记。徐雪松先生2008 年加入宁波银行，现任上海分行行长，王丹丹女士2007 年加入宁波银行，现任资金营运中心总经理，两位副行长均为内部提拔，公司管理层基本保持稳定，有利于战略长期持续性。

    　　投资建议：宁波银行2023 业绩表现整体稳健，展望2024 年，宁波银行受存量按揭利率下调、城投化债影响较小，资产质量稳健的同时降本增效也有望提高利润释放能力，业绩有望较2023 年保持稳定。长期看，宁波银行16 个利润中心广开门路，兼具稳定性与成长性，预计2024-2025 年归母净利润分别为282.94 亿、313.90 亿，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；资本市场波动持续加大；出口超预期下滑。