2023 年4 月6 日，宁波银行发布2022 年年度业绩报告。

    投资要点：

    2022 年营收同比增长9.67%，归母净利润同比增长18.05%：规模扩张和拨备少提是业绩增长的主要推动因素。收入端，利息净收入同比增长14.75%，手续费净收入同比下滑9.63%。

    受资产端定价下行因素影响，净息差收窄：贷款端定价的下行，拉低了整体生息资产收率，净息差也相应缩窄19BP，至2.02%。不过从环比数据看，已经略有改善。展望2023 年，公司预计受LPR 重定价及市场利率变化的影响，预计资产端定价仍将处于下行通道，公司净利息收益率预计持续承压。

    零售AUM 稳定增长：受资本市场影响，财富管理相关手续费收入同比下降。不过，截至2022 年末，个人客户AUM 达到8056 亿元，较年初增加1494 亿元。私人银行客户AUM 达到2174 亿元，较年初增加710 亿元，私人银行客户数17902 户，较年初增加4928 户。客户的积累和规模的扩张，为未来业绩的增长提供了充分保障。

    资产质量基本保持稳健：2022 年末不良率0.75%，同比下降2BP，关注率0.58%，同比上行10BP，拨备覆盖率504.9%，同比下降20.62%。对公贷款的不良保持稳健，零售贷款不良略有上升。不良生成有所上升，但是从拨备计提的力度看，仍相对较高，整体拨备充足。

    盈利预测与投资建议：公司2022 年营收和利润增长保持稳健，地处区域经济发达地区，对公司的营收利润增长以及资产质量均有较好的支撑。根据最新年报数据，调整2023/24 年EPS 预测4.06 元和4.74 元。

    按照宁波银行A 股4 月4 日收盘价27.18 元，对应2023 年和2024 年PB 分别为1.01 倍和0.87 倍，维持增持评级。

    风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。