本报告导读：

    　　行长更替一事靴子落地，有望打消市场顾虑，解除对股价的压制。宁波银行资产配置能力最强，当前估值对应2022 年仅1.56 倍PB，性价比极高，继续重点推荐。

    　　投资要点：

    　　投资建议： 维持2021-2023 年净利润增速预测27.96%/20.86%/20.61% ， 对应EPS3.06/3.44/4.16 元，BVPS20.35/23.20/26.66 元， 现价对应11.81/10.50/8.67 倍PE，1.77/1.56/1.35 倍PB。维持目标价48.72 元，对应2022 年2.10 倍PB，维持增持评级。

    　　事件背景：宁波银行3 月25 日盘后公告，拟聘任庄灵君为行长，罗维开为副行长兼财务负责人。

    　　1. 市场此前担忧宁波银行原行长辞任后，给公司经营造成一定波动。而本次公告后，行长人选已经靴子落地，人事任免的不确定性已经消除。

    　　预计将能有效打消市场对高管层更替的顾虑；

    　　2. 本次共聘任两位领导。庄行长长期在行内任职、履历丰富，年仅43岁也正值当打之年，预计将给宁波银行带来新的经营动力。此外，之前已辞职、退居二线的罗维开也被重新聘为副行长兼财务负责人，老将重回一线，也有助于为新老班子平稳过渡保驾护航；3. 此前宁波弹性受行长辞任影响被压制，我们预计今后将得到释放。宁波银行的资产配置能力最强，有望在2022 年资产荒大背景下保持领先同业的扩表速度和业绩增速。当前性价比突出，继续重点推荐。

    　　风险提示：经济下行超出预期。