报告关键要素
2021 年8 月14 日,宁波银行发布2021 年半年度报告。
投资要点:
拨备前利润同比增长24.7%,归母净利润同比增长21.4%:收入端,利息净收入同比增长21.91%,手续费净收入同比下滑0.68%。拨备端,非信贷资产拨备计提力度进一步加大。
二季度单季净息差环比下行:生息资产端收益率的环比下行是主因。
付息负债端,存款成本有所上升。从存款的增长看,公司客户较年初增加1186.21 亿元,增长12.82%;客户存款占总负债的比重为61.24%。
对公客户存款余额8192.21 亿元,较年初增长13.18%;对私客户存款余额2245.74 亿元,较年初增长11.52%。存款受益于财富管理业务的发展,增长相对较好。
财富管理业务和私行业务实现较快增长:个人客户AUM 总量6095 亿元,较年初增加755 亿元,其中储蓄存款2246 亿元,较年初增加232 亿元;基金保有量1009 亿元,较年初新增241 亿元。私人银行客户11209 户,较年初增加3592 户;私人银行客户AUM 总量1288 亿元,较年初增加332 亿元,户均总资产1149 万元。
盈利预测与投资建议:公司配股方案于7 月获得审核通过,未来资本补充有助于公司规模的进一步扩张。财富管理业务也在稳步推进中。维持2021/22/23 年EPS 预测2.94 元/3.44 元/4.04 元,按照宁波银行A股8 月17 日收盘价34.96 元,对应2021 年1.78 倍PB,维持增持评级。
风险因素:受新冠疫情影响,全球经济恢复不及预期,导致银行资产大幅波动。