EMS 是成本驱动型行业.中国是全球最重要的电子产品制造基地，持续发展的经济创造了巨大的市场需求，低廉的制造成本使中国在全球EMS 领域具有较强的竞争力。中国EMS 行业毛利约为 10％，明显高于国际5－8％的平均水平。

    市场研究机构iSuppli 预测，2007 年中国EMS 制造业务收入将由2002 年的179 亿美元增长到667 亿美元，占全球EMS 生产业务的44%，占亚太地区EMS 制造市场的82%。由于电子制造产能向中国转移的趋势，加上品牌商外包生产的趋势，中国EMS 市场未来几年有望保持年均20%以上的增速，大大高于世界平均10%的增长率。

    实益达是国内EMS 行业规模最大、技术最强的企业。与国际大型EMS 公司相比，公司具有“成本控制”、“灵活的生产和交付”、“一对一定制服务”优势。与国内其他企业相比公司在规模、技术、客户、管理、业务模式方面都具有明显优势。

    公司已经成为飞利浦可录DVD 和家庭影院的全球唯一EMS 厂商，未来与飞利浦在照明、播放器等领域的合作会继续拓展；与通用电气、通用照明及德尔福等客户的合作业务从07 年开始会逐步展开，07 年、08年飞利浦以外客户占公司销售收入的比例有望达到30％和40％。整体来看，未来公司保持持续快速增长的可能性较高。

    公司的投资风险主要来自客户集中度较高与未来业务拓展进度的不确定性。未来飞利浦仍将是公司的重要客户之一。如果飞利浦生产经营发生重大不利变化，将直接影响到公司生产经营，给公司经营业绩造成不利影响；IPO后公司的生产规模迅速扩大，虽然公司已经成功开拓了通用电气、飞利浦照明、通用照明等客户，但具体业务的规模仍然存在一定的不确定性。

    按照我们的预测，未来三年公司的复合成长率为52％，以 PEG 为1 进行定价，对应2008 年每股收益的价格是45 元 ，目前市场定价相对合理。但我们认为公司快速发展的趋势仍会维持下去 ，未来5－10年公司可能成为国内第一个进入世界前列的EMS 企业。从战略角度来看，公司可能是一个可以长期持有并获得较高回报的公司，给与公司推荐A 的投资评级。