股票估值和定价

    盈利预测与假设

    我们综合评定公司竞争力，认为公司竞争力高于行业均值，但募股项目先期厂房建设等已经投入，因此，募集资金项目效益能较快得以体现；

    公司未来管理费用变化不大，而营业费用随着自销规模的加大而导致有所上升；由于募集资金到位，财务费用将会减少。

    预测2006～2008年公司实现净利润71.3、92.1和125.7百万元，同比分别增长30.7%、29.3%和36.5%，EPS分别为0.362、0.468和0.639元。

    价值评估

    我们认为公司竞争力高于行业，选取国内分立器件优质上市公司，以行业平均市盈率为基准，结合这些公司的综合情况，我们认为给予公司22~27倍比较合适，按照2007年EPS计算，公司的合理估值区间为7.96-9.77元。

    因此，我认为公司未来合理估值在7.96-9.77，考虑发行折价，给予20％折价，得合理询价空间为6.37-7.82元。