报告摘要：

    背景情况：2012年8月2日，广宇集团公布了2012年半年报。2012年1-6月，公司实现营业收入7.72亿元，归属于母公司净利润1.12亿元，分别较去年同期增长了3.86%和102.54%。基本每股收益0.19元，净资产达到2.80元，加权平均净资产收益率为6.72%，高于去年同期3.92%的水平。公司预计2012年1-9月净利润同比增幅在30%-70%。

    结转项目不均衡造成业绩波动，不影响全年业绩。

    上半年销售回款略低于去年同期水平，预计下半年推盘量好于上半年。

    上半年公司没有新增土地储备，土地储备略显不足。

    预收账款保持平稳，未来2年业绩增长后劲不足。

    财务状况保持稳定，预计下半年会有所改善。 我们对公司未来3年的业绩预测为：预计2012年每股收益为0.66元，2013年每股收益为0.56元，2014年每股收益为0.64元，维持谨慎推荐的投资评级。

    风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。