报告摘要：

    中报业绩同比小幅增长。报告期内公司实现营业收入3.54 亿元，同比增长23.73%；实现归属于上市公司股东净利润946.67 万元，同比增长7.63%。每股收益0.12 元，二季度比每股收益较一季度增加43%。

    需要提醒投资者关注的是，公司扣除非经常损益后的归属上市公司股东净利润同比递减-7%。

    产业链整合工作完成，一体化雏形初具。公司今年上半年完成非公开发行工作，募集资金金额2.07 亿元，用于收购集团锰矿资源的开采以及锰粉加工相关工作。上下游一体化的产业架构基本显现，能够有效增强锰酸锂板块的抗风险能力。

    锰酸锂产业仍处于快速演变过程中，公司能够抓住机会仍需观察。公司有意涉足锂动力电池和正极材料领域，传统锰酸锂正极材料面临毛利下滑的压力，新型锰系正极材料具有一定的技术门槛和准入门槛，公司能否抓住这一契机，仍需观察。

    业绩预测：预计2011-2013年公司每股收益分别为0.33,0.38以及0.46元，当前股价20.8元，估值偏高，但是考虑锰酸锂是最具前途的动力电池正极材料之一，也是国家“十二五”战略新兴产业，给予“中性”评级，目标价位20元。