事项：

    　　7 月10 日晚，公司发布2023 年半年度业绩预告，上半年预计实现营业收入同比增长超40%，毛利同比增长约30%，归母净利润预计为3,500-4,500 万元，同比增长647.21%-860.70%。

    　　评论：

    　　新业务保持快速发展，整体趋势持续向好。公司预计上半年实现收入同比增长40%以上，即超过23.27 亿元，二季度实现营收环比增长超过24.81%，收入实现大幅增长主要系公司在保持原有云短信业务稳定的基础上努力发展新业务，其中上半年5G 富媒体消息业务量同比增长136%，营业收入同比增加150%，国际云通信业务量同比增长274%，营业收入同比增加325%。公司上半年归母净利润预计为3,500-4,500 万元，同比增长647.21%-860.70%，实现扣非净利润预计为150-1150 万元，同比增长111.75%-190.09%，毛利同比增长约30%。增长主要受益于5G 富媒体消息等新业务的收入与利润在公司占比稳步提升，此外公司持有的交易性金融资产股价上升也为公司贡献部分利润。我们认为公司整体向好趋势明晰，未来业绩有望持续稳定提升。

    　　公司与运营商阅信解析服务合作推进顺利，下半年有望进一步打开业绩增长空间。公司耕耘5G 富媒体消息多年，相继与三大运营商签署协议，成为市场唯一同时为三大运营商均提供阅信解析服务的企业，并与华为、小米、OPPO、VIVO 达成合作，实现超过8 亿终端覆盖和线上运营，形成与众多上下游企业的探索和布局。与运营商的阅信产品合作则有望促成AIM 消息产品触达已近2 万亿条规模的海量短信市场，升级替代的市场空间广阔，同时有望推动公司商业模式向更核心更高价值的富媒体解析服务平台转变，实现盈利能力的持续提升，乘运营商加快推进5G 消息发展的东风，进一步打开业绩增长空间。

    　　公司与华为签订盘古大模型合作框架协议，积极打造“AI+5G 消息”。华为云是公司长期的合作伙伴，公司结合华为的盘古大模型打造“AI+5G 消息”，进一步发掘消息服务场景结合的潜力，为客户打造智能化消息服务解决方案。当传统消息升级到5G 消息时，盘古大模型可以为百万级的模板内容生成以及海量的消息内容生成提供高效低成本的解决方案，实现千人千面千人千迹消息内容的自动智能生成，同时提供多模态内容审核能力，保障信息安全及分发时效性，助力公司降低服务成本的同时提高人员工作效率，实现盈利能力的提升。

    　　盈利预测、估值及投资评级。受益于基础业务规模稳步提升，5G 富 媒体消息、国际云通讯等创新业务的快速发展，与运营商阅信产品合作的稳步推进，但考虑到运营商侧推进合作进度，我们预计公司2023~2025 年归属于母公司净利润分别为2.15/4.82/6.35 亿元（原值2.74/4.75/6.36），对应EPS 分别为0.27、0.60 及0.79 元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：运营商供货价格继续上调，经营不善导致持续计提商誉、资产减值准备，新业务推进不及预期，运营商5G 消息业务推进不及预期。