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    4 月28 日，梦网科技发布2023 年第一季度报告，第一季度实现营业收入10.35亿元（同比+49.43%），归母净利润1100.94 万元（同比+128.16%），实现扭亏。

    评论：

    业绩符合预期，盈利拐点初现。公司一季度实现收入10.35 亿元，同比增长49.43%，收入实现大幅增长的主要原因为销售业务规模同比增加，其中5G 富媒体消息营业收入同比增加234.39%，国际云通信业务营业收入同比增加469.00%；归母净利润1100.94 万元，同比增长128.16%，实现扭亏为盈，公司在保持原有云短信业务稳定的基础上努力发展新业务，实现5G 富媒体消息业务量同比增长227.45%，国际云通信业务量同比增长约239%，毛利额占公司总体比重逐渐提升，此外公司持有的交易性金融资产股价上升也为公司贡献一定的盈利。公司整体盈利能力企稳回升，一季度实现销售毛利率为9.55%，同比略有下滑0.45pp，环比增长2.41pp；销售净利率为1.00%，同比环比均实现转正。公司一季度业绩符合预期，业绩拐点出现，为全年业绩增长夯实基础。

    新业务+新模式，组成拉动公司业绩快速增长双引擎。公司2022 年开始快速起量的AIM 消息（5G 阅信）业务有望在今年维持高速增长趋势，为5G 富媒体消息业绩规模的快速增长提供高确定性动能，此外具有高盈利能力的国际云短信业务同样处于业绩快速释放阶段，多项新业务将有力增强公司未来的业绩表现。公司作为当前市场唯一同时为三大运营商都提供AIM+解析能力的服务商，有望核心受益于运营商加快推进5G 消息规模商用落地的催化，公司商业模式由原本的渠道销售升级为消息解析服务核心供应，预计价值量和盈利能力都得到提升。新业务+新模式的升级和落地，有望在传统云短信业务量增价稳的基础上，为公司贡献较大的业绩弹性，打开业绩增长空间。

    积极拥抱行业变革，更多创新商业模式有望落地。传统短信有望在AI 技术的赋能下实现革新，其中C 端入口智能交互和B 端内容智能生成有望成为率先落地场景，公司通过AIM 消息一方面为客户提供了强大的千人千面、千人千迹展示和追踪能力，客户可通过这个在服务营销领域天然的AI 应用入口实现个性化场景营销和服务；另一方面打造推出的客户侧私有化数据和AI 平台，可帮助客户快速对接其内部应用，实现数据挖掘，客户画像，精准分发的一揽子业务升级。

    盈利预测、估值及投资评级。受益于基础业务规模稳步提升，5G 富媒体消息、国际云通讯等创新业务的快速发展，我们预计公司2023~2025 年营业收入分别为57.66、71.27 及83.10 亿元，归属于母公司净利润分别为2.74、4.75 和6.36元，对应EPS 分别为0.34、0.59 及0.79 元，维持“强推”评级。

    风险提示：运营商供货价格继续上调，经营不善导致持续计提商誉、资产减值准备，新业务推进不及预期，运营商5G 消息业务推进不及预期。