公司发布股权激励草案，涉及标的股票数量占公司股本总额的1.59%。公司2022 年2 月13 日发布2022 年股票期权激励计划（草案）。本激励计划拟向激励对象授予 1,278.00 万份股票期权，涉及的标的股票数量，占本激励计划公告日公司股本总额 802,196,280.00 股的 1.59%。

    涉及33 名核心人员，按考核目标测算2020-2023 年收入复合增速有望达到约30%。本激励计划激励对象为公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干，授予股票期权涉及的激励对象共计 33 人，其中包括中层管理人员、核心技术（业务）骨干 26 人。股权激励有望加强对核心人员的绑定，在5G 消息业务处于开发拓展的关键阶段，绑定核心人员有助于产品研发和市场开拓，助力公司在新一轮竞争中占得先机。

    考核目标方面，本激励计划授予的股票期权行权考核年度为2022-2023 年两个会计年度，分年度进行业绩考核，2022 年公司营业收入较 2020 年增长率不低于 83%，2023 年公司营业收入较 2020 年增长率不低于 115%。根据此次业绩考核目标测算，公司2020-2023 年收入复合增速有望达到约30%。

    5G 消息不断迎来利好，商用化进程加速可期。根据中国电信官网，2022 年1 月25 日，中国电信5G 消息商用发布会以“同创生态、共赢未来”为主题在北京成功举行，会议现场，中国电信携手与会嘉宾代表共同启动中国电信5G 消息正式商用。2021 年11 月中移互联网有限公司正式发布“短信小程序2.0”产品。

    联通方面，2021 年11 月国联通在全国启动5G 消息试商用。

    梦网科技在5G 消息平台服务建设领域具有领先优势。梦网科技已经获得了移动 13 个省的 CSP 以及电信联通首批 CSP 的入围，并中标中移互联网消息聚合平台运营、内部业务场景短信小程序升级支撑采购项目（两个项目中标份额均100%）。同时，公司还中选“中移互联网有限公司关于短信小程序 2.0 终端解析服务能力合作伙伴招募项目”，不仅体现了公司积累和行业领先地位，而且有望构建全新的流量分发和服务分发模式，持续受益于产业发展的不断推进。

    投资建议：5G 消息商用化再次迈出关键一步，未来有望推动整个生态加速发展，公司作为领军企业有望长期受益。公司在5G 推广期由于成本投入等原因业绩短期承压，但5G 消息业务进展迅速，5G 富媒体消息业务量增长到去年同期的300%，业绩短期承压不改长期预期。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为0.42/2.38/3.95 亿元，对应PE 分别为288X、50X、30X。公司目前PE（TTM）为82X，近三年平均PE（TTM）120X，目前估值低于近三年平均水平，因此维持“推荐”评级。

    风险提示：5G 消息商用普及进度不及预期，行业竞争加剧，行业应用形式存在变化可能。