公司发布2019 年业绩快报，实现营业收入32.49 亿元，同比增长17.35%；实现归母净利润-2.39 亿元，同比下降404.40%。

    云通信服务保持高速增长，电力资产处置完毕。2019 年公司主营业务云通信服务收入增长46.20%。2019 年11 月29 日，公司完成下属子公司辽宁荣信兴业电力技术有限公司的股权转让相关工商变更登记，至此，公司将不再经营电力电子业务，相关固定资产、存货等各项资产处置损失及减值准备计提共计约33,486 万元。

    新开展视信云会议业务。公司2 月份新发布产品视信云会议，视信云会议业务是公司基于视信业务的远程视频会议软件产品。通过输入会议室ID 即可加入会议，无需注册方面快捷。截止2 月13 日，公司已经开拓2000 家合作客户。

    加入GSMA 协会，参与全球RCS 发展。近期梦网正式加入全球移动通信系统协会（GSMA），作为国内最早落地RCS（富信）的企业之一，将参与全球RCS的发展。从全球市场来看，谷歌的RCS 服务已经于2019 年12 月对美国所有Android 用户可用，之后向全球进行推广。RCS 产业发展有望持续提速。

    投资建议：公司与移动在富信、RCS、高清视频彩铃等领域相继推出重磅产品，我们看好公司在5G 时代的发展前景。预计公司2019-2020 年EPS 分别为-0.29元、0.87 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价24 元。

    风险提示：富信推广不及预期；行业竞争加剧。