下游产业拉动，轴承行业快速向好。轴承行业2010年1-9月产销良好、经营呈快速增长态势，特别是涉及到汽车、农机、家电、风电、工程机械等主机配套行业的轴承产品，跟随下游行业的复苏，出现同比大幅攀升，好于去年同期的局面。

    通用轴承、铁路轴承业务稳步回升。通用轴承业务随着行业回暖正处于快速回升期，并在公司内部形成轴承与机床业务的协同效应；铁路轴承业务未来发展重点仍放在货车领域，将保持低速平稳增长态势。

    定位精准，重点投产高端风电轴承。风电行业未来几年仍处于黄金发展期，中国风电的扩容速度常超出市场的普遍预期。目前公司将风电轴承业务定位为公司的战略发展重点，风电轴承毛利率也将逐步提升，未来随着公司风电轴承技术升级并最终实现进口替代，风电轴承项目将成为公司的业绩增长点，投产2.5MW风电轴承未来市场空间前景广阔。

    机床业务高端化，技术升级加速。目前国内机床行业增长速度放缓，竞争激烈。公司将目标定位在保证重型立卧车等传统优势产品平稳增长的同时，优化机床行业的产品结构，增加高端产品份额，扩大磨床、加工中心等高附加值产品的销售占比，提高产品的盈利能力。同时升级小型机床，精度加工大型机床。

    给予公司推荐评级。预计公司 2010-2012年的EPS分别为0.57元、0.68元、0.83元，对应的PE分别为26、22、18倍，给予公司推荐投资评级。