我们认为公司股票当前合理价值区间为20元-22元，维持买入评级。我们预计公司2010-2012年的主营收入分别为36.98亿元、45.21亿元和55.19亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为6.80亿元、8.68亿元和10.60亿元，全面摊薄每股收益分别为0.57元、0.73元和0.89元。我们选取上市公司中主营分别是轴承、风机配件、高铁设备和机床的上市公司做估值参考，其2011年PE均值分别为28.47倍、30.06倍、33.21倍和26.78倍。综合可比公司估值情况和公司增长情况，我们认为选取27-30倍的2011年PE区间做参考比较合适，对应股价合理价值区间为20元-22元。公司2011年1月25日的收盘价为14.96元，低于合理价值约43-59%，维持买入评级。

    风险提示。（1）大股东再次减持的风险；（2）主要原材料钢铁价格未来趋势存在不确定性。