报告摘要：

    　　公司发布2017年中报，2017年上半年公司实现营业收入15.25亿元，同比增长16.04%，归母净利润1.35亿元，同比增长83.30%，基本每股收益0.10元。

    　　储能布局成效显现，业绩加速释放。2017年5月，公司中标绿色储能技术研究院500MWh 电储能设施国际采购项目，预计下半年将完成200MWh 用户侧储能电站的建设。公司在电力电子领域深耕多年，在储能PCS、BMS 领域布局具备先发优势；同时公司参股国能、江西科能、与LG 设立储能合资公司，储能电池领域储备充分，拥有提供储能系统集成与解决方案的能力。公司在山西同达等储能项目奠定了行业的地位，随着储能成本降低及政策的完善，市场即将实现突破，储能业务将快速增长。

    　　新能源车产业链全面布局：公司积极拓展新能源汽车充电领域产业链，打造以车、桩联合运营为核心的充电网络智慧云平台，2017年7月与上海卡耐签署投资协议，将实现对其控股，完善在三元动力电池领域的布局。目前公司已在全国众多城市建设充电场站，并拥有新能源大巴车约600 辆，公司智慧能源云平台上已与300余个充电场站、3,000 余个充电桩实现互联互通。目前公司下游客户运营需求旺盛，预计公司运营车辆将会持续上量。

    　　配网市场拓展，配售电领域有所收获：2017年上半年，公司配网业务大幅增长，在国家电网配网自动化设备中标企业中，公司排名位列前三。同时公司利用电力技术及服务的积累，业务向配售一体及园区综合能源服务拓展，参股中山翠亨，有望实现配电、售电、电力EPC 及设备制造的共同推进。

    　　盈利预测：公司在储能、新能源车、配售电等领域实现完善布局，各项业务均有望实现突破，预计公司2017-2019年的EPS 分别为0.29、0.41 和0.53元，维持公司增持评级。

    　　风险提示：储能项目落地低于预期，新能源车拓展低于预期