公司为研发、生产和销售中成药的小型民营企业，实际控制人为董事长郭春生。公司近年收入、利润保持了平稳增长，综合毛利率虽呈小幅下降，但维持在70%以上。

    公司八大主要产品销售收入约占总收入的50%。虽然产品丰富但单品种的销售规模普遍较小，没有具有绝对优势的拳头产品，大部分品种都面临着其他同类产品的竞争，未来增长空间有限。

    募集资金项目中，提取、固体制剂车间GMP技术改造项目和丸剂车间GMP改造项目主要解决公司三个潜力品种醒脑再造胶囊、活血通脉片和四妙丸的产能不足问题。而新药研究开发联合中心项目是公司持续发展的重要保证。

    主要风险来自于药品价格下降、原材料供应和主要产品难以做大等因素的影响。

    综合目前公司业务情况分析，我们认为，未来几年公司业绩将平稳上升，预计06～08年摊薄后EPS分别为0.44元、0.48元和0.52元，同比分别增长4.4％、10.4％和7.9％。

    通过与类似上市公司的估值比较分析，我们认为紫鑫药业的合理价位在10.6～11.5元之间，07年动态市盈率22～24倍。由于新股上市的溢价效应，上市首日价格可能在17元左右，对应的07年预测市盈率为35倍。