本报告导读：

    子公司东港瑞云拟股份制改制以申请单独上市融资，优先考虑科创板。将为公司档案存储及电子化业务未来发展奠定基础，持续扩大市场影响力，业务发展前景广阔。

    投资要点：

    上调目标价至25.72元，维持增持评级。考虑公司印刷业务稳定增长，覆合类和技术服务类业务前景广阔，维持2019~2021 年EPS 为0.86/1.02/1.20元，给予2019 年30 倍PE，上调目标价至25.72 元，维持增持评级。

    发布关于控股子公司股份制改制公告，东港瑞云拟优先单独申请科创板上市。公司控股子公司东港瑞云拟股份制改制并整体变更设立股份有限公司，目的在于充分利用国家资本市场新政策，在符合单独上市条件时，申请在国内A 股单独上市融资，优先考虑科创板，以拓宽融资渠道，为档案项目未来发展奠定基础，进一步完善治理结构和扩大市场影响力。

    东港瑞云致力于档案存储及电子化业务，开发面向中小微企业的档案管理云平台项目。东港瑞云为公司全资子公司，致力于档案存储及电子化业务，已在全国18 城市建立了24 个档案存储基地，服务客户为银行、保险、政府单位等大型客户。东港瑞云开发了面向中小微企业的档案管理云平台项目，依托于互联网、物联网和云存储等技术，为中小微企业提供档案的建设指导、整理、存储、数字化及应用等服务，扩大了客户群体，提升了市场容量和服务效率，促进公司档案存储和电子化业务的快速发展。

    深耕财税金融客户，新业务发展前景广阔。公司持续深耕财税金融客户，区块链+电子票据等新拓业务有序推进；档案存储业务规模优势显现，盈利有望迎来拐点；新渠道彩票业务有望受益于自助彩票终端投放加速。印刷业务将受益于原材料价格下行，弹性有望于2019 年显现。

    风险提示：经济加速下行导致传统业务增速放缓，原材料价格大幅波动