事件：

    　　公司发布2023 年中报。2023 年上半年，公司实现营业总收入27.1 亿元，同比增长9.2%；实现归母净利润1.3 亿元，同比增长21.4%。

    　　点评：

    　　毛利率有所改善。2023 年上半年，公司实现营业收入27.1 亿元，同比增长9.2%，其中工程承包收入19.0 亿元，同比增长19.6%，贡献业务主要增量，技术集成优势充分显现；实现销售毛利率13.4%，同比提升0.3pct，其中工程承包/工程设计毛利率同比提升0.7pct/2.0pct，项目管理效益显著提升；实现销售净利率4.7%，同比提升0.5pct，主要系减值损失同比大幅减少。

    　　新能源领域新签合同增速迅猛。2023 年上半年，公司新签合同40.9 亿元，同比增长1.4%。公司持续积累新能源领域技术资源，2023H1 与比亚迪、华友钴业等新能源领域龙头签署了碳酸锂、硫酸镍、三元正极材料、电池级硫酸钴等多项工程合同，新能源新材料领域新签合同额4.4亿元，同比增长152.0%；制浆造纸、食品发酵、日用化工三大传统优势行业新签合同22.8 亿元，同比增长26.2%，保持稳定增长。

    　　海外业务有望受益。2023 年上半年，公司新签境外合同4.6 亿元，同比增长323.9%；下半年将召开第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，公司作为中国轻工行业最大的工程总承包公司，海外业务占比2018 年曾达26.2%，随海外市场复苏或将显著受益。

    　　定向增发成功落地，数字化、“双碳”转型加速。2023 年8 月，公司通过增发股票募集资金4.1 亿元。其中，3.6 亿元用于数字化转型升级建设，推动业务管理效率优化，并提升公司在智能工厂领域的工程设计和总承包能力；0.5 亿元用于“双碳”科创中心项目，项目聚焦碳排放管理技术，将进一步强化公司在新能源和环保领域的技术优势。

    　　维持“买入”评级。公司是我国轻工行业工程龙头，新能源工程增速迅猛，成长前景广阔。预计2023 年~2025 年EPS 为0.57/0.75/0.89 元，对应PE 为20.27/15.46/13.08 倍。

    　　风险提示：公司业绩不及预期，新能源业务拓展风险，项目回款风险