事件：公司2022 年1-12 月新签订单额同比增速49.36%，Q4 单季新签订单额同比大幅增长129.79%。点评如下：

    Q4 单季订单大增130%，全年制浆造纸、食品发酵新签同比均超120%。公司2022 年全年新签订单99.23 亿元，同增49.36%；其中制浆造纸、环保、民建公建、食品发酵、日用化工、新能源新材料、市政、医药及其他分别占比34.45%、13.85%、11.01%、20.71%、6.94%、6.75%、2.31%、0.63%、3.34%，分别同增122.40%、17.73%、28.04%、127.12%、- 26.80%、26.96%、32.78%、-58.75%、-14.35%。2022Q4 单季度新签订单23.63 亿元，同比大幅增长129.79%，新签订单延续高增长（2022Q3 单季新签订单同比增长55.13%）。截止四季度末公司累计已签约未完工工程总承包项目73.71 亿元，约为2021 年营收的1.40 倍；此外，2022Q4 已中标未签约总承包项目4.3亿元，公司在手订单充足。

    积极布局新能源新材料领域，新签订单成果颇丰。2022 年公司新能源新材料业务新签订单6.70 亿元，其中四季度单季新签订单2.30 亿元，同比高增12.59倍。近期，公司所属广州公司在新能源市场捷报频传，连续中标年产20 万吨锂电池电解液及10 万吨锂离子电池回收项目、宁都县钛时代2GWh 复合钛锂电池生产厂房及周边配套设施项目、年产5 万吨锂离子动电池原材料项目、临沂兰城钛时代1GWh 复合钛锂电池生产项目等多个锂电池项目，在新能源工程建设领域彰显了优势和实力。公司锂电工程业务脱身于公司的盐化工业务，公司也为容汇锂电、中伟、华友等业主提供工程设计以及总承包服务。

    保利“5+1”业务体系重要板块，股权激励完成首次授予。保利集团有“5+1”

    业务体系：以贸易、地产、文化三大优势业务为战略支点，以科技、工程业务为潜在增长极，以金融业务为重要支撑保障。公司是保利集团“5+1”业务体系的科技、工程业务板块的组成部分。11 月21 日，公司以5.26 元/股的价格授予首次73 名激励对象共计1068 万股限制性股票，进一步激励核心员工。

    此外，公司拟向不超过35 名特定投资者非公开发行股票不超过9972 万股，募集资金不超过4.13 亿元，其中3.64 亿元投入数字化转型升级建设项目、0.49 亿元投入“双碳”科创中心项目。

    盈利预测与评级。公司是泛轻工行业龙头，业绩订单较快增长，同时拟进行定增加速数字化转型，叠加限制性股票激励，看好公司未来增长前景。我们预计公司22-23 年EPS 分别为0.53 和0.68 元，给予2022 年26-27 倍市盈率，合理价值区间13.66-14.19 元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

    风险提示。新冠疫情反复风险，募投项目不达预期风险，政策风险。