投资要点

    4G 建设推动网优建设回暖,业绩恢复性增长。移动4G 网络建设已经进入到提升客户体验、加大网络优化阶段,电信联通两家公司也正加大资本投入建设4G 网络,未来网优服务需求增长可见。前三季度公司实现营业收入5.99 亿元,同比增长15.41%,归属于上市公司股东净利润1179万元,同比增长151.39%;公司预告2015 年实现归属于上市公司股东净利润为0.18 亿元~0.25 亿元,同比增长30%~80%。

    纵向挖掘行业市场需求,横向积极开拓海外市场。公司不断挖掘细分行业需求,如公安、司法、石油等,监狱通信管控系统目前已在辽宁、北京、新疆部署使用,预计这块市场大概有70~80 亿元规模。公司作为国内无线网优服务领军企业,凭借iDAS 产品竞争力不断拓展海外市场,由于海外市场产品毛利较高,一些小运营商对无线网优需求高,未来海外业绩成长空间大。

    布局移动互联,未来外延发展可期。公司智慧停车系统APP(U-Way)目前已在杭州部分区域开始测试,瞄准市场空白--停车场闲置以及消费者停车难等难题。同时公司与赛伯乐设立创投基金,将充分利用资本市场把握产业并购机会,提升公司盈利能力和增长点。

    投资策略。我们预计2015~2017 年公司EPS 为0.09 元、0.24 元、0.39 元,最新收盘价对应的PE 分别为142.6 倍、54.5 倍、34.3 倍,首次给予“推荐”的投资评级。

    风险提示: 海外业务拓展不及预期,网优行业资本投入不及预期;