全国唯一的矿、电、冶一体化的锌冶炼上市公司：罗平锌电利用自发电成本不足0.07元/度的优势，坚持矿、电、冶上下游一体化的发展思路。公司07、08年精矿自给率约15％，发电自用率约80％，一体化程度有所深化，能更好的抵御行业的波动。

    高速成长的中小企业，06、07年利润连续翻番：公司产能规模（6万吨锌锭）和股本规模（1.02亿股）小于可比上市公司，成长性明显。锌锭产能扩大（外生因素）和采取新工艺降低成本（内生因素）是公司高速成长的重要动力。我们预测公司06－08年净利润分别为8596万、19036万和21358万，同比增幅分别为133.92%、121.46%和12.2%。

    基本面仍然向好，锌价下跌过度：由于对中国需求的担忧和投机资金的撤出，锌价在近3个月的时间内自高点下跌30％以上。我们的研究表明，中国锌锭出口的急速增加不可持续，而世界经济尤其是中国经济的向好仍将支撑锌价。我们坚持对07、08年国内锌价（0号锌锭，含税）32000元/吨和28000元/吨的预测。

    估值建议：行业向好、产能扩张和成本降低，将促使公司业绩出现快速增长。我们预测06－08年的EPS分别为1.12元、1.86元和2.09元，根据可比公司的P/E水平，公司18.64元的价格较为合理。