公司今日公布上半年业绩报告，报告期内实现营业收入 4.78 亿元，同比增长15.44%，实现净利润 5337万元，同比增长18.16%，实现每股收益0.15 元。

    公司营业收入及净利润均低于我们此前的预期，我们预计全年水平能够符合此前的盈利预测水平。上半年公司天然气供应紧张，限制了产能的发挥，提高了生产成本。下半年这一因素将不复存在。另外，上半年 3月份投产的 25 万吨硝酸铵产能将在下半年完全发挥效益。这是我们预期下半年业绩要高于上半年的主要假设条件。

    从公司主导产品硝酸铵价格上来看，前7 个月的均价在 2000 元/吨以上，而去年同期硝酸铵价格处于高位，均价也在2000元以上，下半年均价在1700元/吨。而今年下半年预计价格能维持在 2000元/吨以上，相比去年下半年有 17%左右的涨幅。因此下半年业绩能够实现同比和环比的大幅度增加。

    我们维持此前的盈利预测，预计 2010、 2011年每股收益分别为 0.45、 0.63元，对应目前市盈率水平为 21.8、15.4 倍。维持“买入”评级。