报告要点

    事件描述

    2015年5月13日,恒宝股份发布非公开发行A股股票预案,主要内容如下:1、公司拟向九泰基金、平安资管、瑞华投资、聚汇广投资、银河投资共5名特定对象非公开发行股票募集资金不超过12亿元;2、发行价格为17.34元/股;3、非公开发行股票锁定期为36个月;4、募集资金用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易科技股份有限公司51%股权、mPOS整体解决方案研发与产业化项目、补充流动资金,拟投入募集资金分别为6.5亿元、1.5亿元、2亿元、2亿元。

    事件评论

    定增募集布局互联网金融,全面打造中小微商户服务平台运营商:从此次募投项目向可以发现,公司旨在深度布局中小微商户互联网金融服务体系,具体而言:1、中小微商户服务网络和系统建设项目包括支付终端部署和维护、金融服务平台开发及运维等,旨在搭建移动支付网络构建商户支付系统和服务网络,为后续公司开展互联网金融业务构建系统基础;2、收购一卡易51%股权意在借助其渠道快速拓展商户规模,利用会员管理服务增强商户黏性,为公司开展互联网金融业务积累客户;3、mPOS整体解决方案研发及产业化项目旨在强化mPOS机业务,将mPOS打造成中小微商户数据采集入口,采用大数据分析商户经营状况,以针对性开展精准营销、数据贷等金融服务。可以预见,随着公司后续逐渐完善互联网金融各环节布局,其全面打造中小微商户服务平台运营商将值得期待。

    智能卡行业依然维持高景气,支撑公司主营业务高速增长:我们重申,公司主营智能卡行业依然维持高景气态势,足以支撑公司业绩维持高速增长,具体而言:1、存量银行磁条卡向金融IC卡替换的替代需求开始加速释放,金融IC卡行业景气周期得以明显拉长;2、随着移动支付消费习惯逐渐形成、受理环境逐渐完善,中国移动支付进入加速发展期。公司作为中国智能卡行业的龙头企业,必将成为智能卡行业高景气的最大受益者。

    新产品拓展呈现良好发展态势,铸就公司全新成长动力:此外公司积极拓展新产品,目前税控盘在手订单充足,税控盘逐渐成为公司新的收入增长点,mPOS机发展态势良好,后续将逐渐为公司贡献新的收入增量。

    投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.58元、0.76元、0.98元,重申对公司“推荐”评级。