事件

    报告期内,公司营收10.11亿元,同比增长26.78%;净利润1.81亿元,同比增长51.24%。

    公司预计2014年度净利润为2.81-3.21亿元,同比增长40%-60%。

    简评

    业绩高歌猛进,Q3创单季度业绩历史新高

    Q3单季度营收4.05亿元,同比增长41.24%;净利润8058万元,同比增长67.27%,2014年业绩逐季提升。公司业绩高速增长,主要系公司金融IC卡发卡量同比翻倍增长,市场份额趋于第一,符合我们去年对公司金融IC卡龙头的预期。2015年1月1日起,银行将不再发放磁条卡,金融IC卡市场仍有较大增长空间;营改增持续推进,税控盘业务或将持续超预期,公司2015年业绩高增长有保障。

    移动支付爆发在即,三个方向全面布局

    苹果ApplePay商用,NFC支付体验完美。国内环境日益完善,移动支付爆发在即。公司为NFC支付龙头,移动支付卡市场份额第一,在移动支付安全、移动支付系统、移动支付场景三个方向全面布局,产品及解决方案将陆续推出。我们看好移动支付行业前景,更看好公司“硬件+软件、产品+服务”的发展方向。

    战略转型,节奏有望加快

    公司年初制定“通过收购、兼并等方式,加快战略转型”规划,年底有望落地。此外,公司与战略投资者共同设立产业基金,布局移动支付全产业链,进展值得期待。

    盈利预测与投资评级

    我们保守预测 14-16 年 EPS 0.41、0.55、0.73 元,其中 14 年同比增长 47%。目标价 18 元,对应 15 年 33 倍 PE,强烈买入!