本报告导读：

    　　公司公告将采取股票期权形式对公司高管进行股权激励，彰显对公司长期成长信心；公司跨境生态圈正稳步推进，跨境支付将成为公司重要业绩驱动力，维持增持评级。

    　　投资要点：

    　　维持目标价24.84 元，维持“增持”评级。公司公告将采取股票期权形式对公司高管进行股权激励，彰显对公司长期成长信心；通过收购互联网营销公司、参股跨境支付龙头，公司跨境生态圈正稳步推进，跨境支付将成为公司重要业绩驱动力维持公司2016/2017 年的EPS 分别为0.20/0.29 元，维持目标价24.84 元，维持增持评级。

    　　按照19.96 元行权价授予高管股票期权，彰显对公司长期成长的信心。公司公告将向包括董事长在内的35 名高管授予1000 万份股票期权，约占公司现有股本的2.18%，行权价格为19.96 元，所需资金为激励对象自筹。

    　　行权条件为以2015 年净利润为基数，2016-2019 年公司净利润增长率分别不低于20%/50%/70%/100%。股权激励彰显公司高管对公司长期成长信心，也为公司业绩增长提供相对保证。

    　　借助外延式并购或参股，逐步打造跨境商务生态圈。公司通过收购凌云传媒、参股汇元通和泊源科技等逐步实现跨境电商、互联网营销与跨境支付有机结合，打造以互联网为基础的跨境商务生态圈。跨境支付行业正在应用场景扩容、盈利模式和服务模式多元化，汇元通有望凭借其多国业务布局、突出的客户获取和平台对接能力分享行业红利，业绩维持高速增长，其承诺2016-2018 年税前利润分别不低于2900 万美元、3900 万美元及4900 万美元，逐步成为公司新的增长点。

    　　风险提示：汇元通单一客户占比较高、跨境支付行业受政策影响较大