投资要点：

    公司属于成熟行业里具有较好成长性的龙头公司，2003年、2004年、2005年、2006年1－6月，公司主营业务收入增长率分别为92.76%、13.01%、14.90%、26.48%。同时毛利率保持在较高水平。

    2005年公司毛利率较04年出现明显的下降，主要是由于05年7月国家突然宣布调升人民币汇率，原有订单未能及时更改价格所致。由于公司产品具有不同批次不同定价的特点，后面订单都相应提高了价格。效果已经在06年的财务报告中得到了体现，利润率出现回升。

    公司在业内具有产品技术优势、设计创新优势、销售渠道优势、区位和产业集群优势。

    受益全球文具产业转移和中国2008年奥运商机，公司未来2年收入增长明确。我们更为关注之后公司对供应链的整合以及品牌提升所带来的内涵式增长。

    合理估值区间：鉴于07，08年的增长率处在20％－35％区间，EPS分别为0.33，0.44元。给予22－25倍PE是合理的，即7.26－8.25元。

    申购建议：建议询价区间在6.5－7.1元，网上网下都参与申购。

    主要风险：人民币快速升值会给造成公司汇兑损失，降低利润率。