主要观点：

    在已有产能并未消化的情况下，再次募资扩产显仓促公司上市以来，采取了较为激进的扩张策略，先后在天津、东莞以及成都建立了新的生产基地，但不幸在遇到金融危机，使得新的产能不能得到有效消化，在金融 危机过后即2010公司业务开始好转，但是新的生产基地所产生的效益并不尽人意，因此我们认为在这种情况下再次推进产能扩张，有些仓促，但是能够为公司较高的负债率水平减轻压力。

    募资资金所建设项目并未突显公司向金属拉链倾斜的趋向我们从公司改扩建后产量来看，公司一直强调发展的金属拉链在产能上的扩张并不明显，产能依然主要集中在产品附加值较低的尼龙拉链，虽然公司所生产的高档精密金属拉链目前所产生的销售收入只有两三千万，但是随着整个服装行业休闲化的趋势越来越明显，对金属拉链需求的增速更快，我们相对看好金属拉链的前景。

    投资建议：

    此次的非公开发行股票预案，给我们所传递的信息偏负面，公司在经历了金融危机后业绩在2010后出现反转，公司也采取了一系列的措施来改进公司短板，公司的趋势向好，但我们认为公司的业绩反转更多的是在于行业周期的逆转，而未来服装出口增速下滑，我们对所增加的产能能否消化持谨慎态度，给予公司“大市同步”评级