事件：

    公司公告：2018 年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润1234.84 万元-1429.82 万元，比上年同期增长：90%-120%。

    投资要点：

    2018Q1 利润翻倍增长：公司2018 年Q1 业绩预告归母净利润同比增加90%-120%，实现归母净利润1234.84-1429.82 万元，增长的主要原因为公司交易平台建设及维护业务增加。较高的业绩增速体现了公司各项业务进展较为顺利，我们认为公司目前重点拓展的供应链服务业务将持续落地，迎来发展良机。

    供应链服务推进顺利：公司致力于为企业传统销售在线化和金融化提供解决方案。围绕网盛大宗交易生态系统，公司帮助企业加快实现在线化与金融化。公司2017 年1 月份已与近 700 家企业签订私有交易平台建设协议，目前数量仍在增加。公司基于平台为企业提供供应链金融服务，主要盈利来源分为三个部分 1. 平台建设费：前期免费后期将逐步探索收费。2.金融服务费：公司为下游买方提供担保服务，买方支付担保费。3.交易手续费：货物交割的时候由卖方支付交易手续费。目前公司已经打通部分银行系统，在部分企业已经实现供应链金融服务模式，我们预计后续将有更多企业平台落地。

    大宗电商迎发展良机，供应链金融切入痛点：B2C 电商发展已经成熟，B2B 电商能够帮助企业降本增效，仍是蓝海。其中由于大宗商品交易具备交易金额巨大，价格波动频繁等特点，大宗电商有望率先崛起。供应链金融能够有效解决B 端交易应收账款问题，减轻中小企业资金压力，有效解决企业痛点。同时根据央行统计国内仅企业间应收账款达到26 万亿，供应链金融市场巨大，我们看好公司作为化工大宗电商打造供应链金融服务的发展前景。

    盈利预测和投资评级：维持“买入”评级，公司供应链服务逐步落地，2018 年Q1 业绩实现了近翻倍增速，建议持续关注公司发展情况，根据公司年度业绩快报调整公司盈利预测，预计公司2017-2019年EPS 为0.07/0.40/1.38 元，对应PE 估值673/126/37 倍。基于公司业务较快落地及B2B 电商龙头地位，维持“买入”评级。

    风险提示：（1）公司业务进展不及预期的风险；（2）公司业绩不达预期的风险；（3）市场系统性风险。