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    公司2 月27 日发布2017 年年度业绩快报，报告期内公司实现营业总收入3.65 亿元，较同期增长12.48%，实现营业利润2689 万元，较同期增长145.45%，利润总额2713 万元，较同期增长126.45%，归属于上市公司股东的净利润1903 万元，较同期增长50.84%。

    交易SaaS 平台开始贡献业绩，预计今年开始报表贡献将不断加大

    报告期内公司实现营业总收入3.65 亿元，较同期增长12.48%，实现营业利润2689 万元，较同期增长145.45%，利润总额2713 万元，较同期增长126.45%，归属于上市公司股东的净利润1903 万元，较同期增长50.84%。

    其中，公司四季度实现营业收入0.98 亿，归母净利-120 万。而16 年四季度单季度亏损343 万，亏损收窄主要是因为交易平台建设及维护业务增加，也就是saas 平台相关收入增长。

    由于17 年业务开始加速，saas 平台对当期报表的贡献相对有限，预计18年贡献将不断加大。随着公司签约核心企业数量的不断增长，SaaS 平台服务未来将成为公司利润的驱动力之一。

    闭环解决方案成熟，合作银行和放贷流水加速

    经过二十多年的发展，公司已积累大量客户和产业数据资源；并和交通银行，浦发银行等大行总行对接，随着生意宝合作的银行越来越多，供应链金融服务增长的瓶颈不再是资金问题。同时，公司供应链金融流水呈加速趋势，单月放贷达到数亿元。生意宝供应链金融行业扎根深，更具卡位优势，因此在为众多中小型企业提供供应链资金方面具有较大优势，B2B 供应链金融闭环初见雏形，未来向物流、物流金融、仓储运输等方向延伸，变现空间可期。

    投资建议

    我们看好公司B2B 模式跑通，变现进入加速期，市场前景广阔。根据公司业绩快报， 我们调整公司盈利预测， 2017/2018/2019 净利润从0.22/0.98/2.89 亿元调整至0.20/0.98/2.89 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：政策风险；大宗经济周期衰退；竞争加剧