事件：

    公司公告2014年年报与2015年一季报，2014年公司实现营业收入1.6亿，下滑19.8%，利润3337万，增长1.3%。2015年一季度公司实现营业收入3528万，利润866.3万，同比分别下降17.61%和18.79%。

    化工贸易服务减少导致营收下滑：

    2014年由于REACH注册业务的下滑导致化工贸易服务收入下滑导致总体营收下滑，总体上来说公司原有业务基本保持稳定。

    关注大宗交易平台的进一步完善和交易量情况：

    公司大宗品交易平台2014年完成平台搭建和系统完善，技术测试等工作。2015年开始内部测试运行，随着测试运行的推进和系统完善，我们预计公司的融资服务和物流服务模块也将会逐步上线，真正的交易、支付、融资、物流一体化的平台将会逐步打造完成。融资服务和物流服务板块上线对交易量的增加也会起到促进作用，未来平台的交易量情况值得关注。

    物流仓储资源整合能力较强，专业物流仓储平台逐步浮出水面：

    公司经过多年努力，在大宗化工品的上下游客户、银行、仓储物流进行了大量的资源整合工作，公司旗下上海网盛运泽物流网络与中国交通运输协会快运分会、界上传媒集团签署战略合作框架协议，共同打造“中国大宗物流供应商认证体系”。与中国仓储协会签订战略合作协议，将基于《担保存货第三方管理规范》（GB/T 31300-2014）国家标准就资源对接、仓库认证、担保存货管理仓库认证、仓单标准与应用、仓储标准建设、行业研究和市场推广等方面展开长期合作。中物联危化品物流分会签订战略合作协议，就危险品物流企业认证、供应商推荐、驾驶员征信体系建设、物联网在危化品物流领域认证等方面展开深度合作。

    估值与评级：

    按照转增后的股本计算预计2015-2017年EPS 0.26，0.39，0.56，维持“买入”评级。

    风险提示：

    合作推进不及预期,交易量不及预期,第三方支付牌照获得低于预期。