事项:

    2015年5月19日晚,公司公布非公开发行股票预案:公司拟向不超过10名特定对象非公开发行不超过13,000万股股票,募集资金总额不超过150,000万元。募集资金扣除发行费后,将主要用于国脉物联网大数据运营平台项目、国脉云健康医学中心项目及补充流动资金。国脉集团以现金不低于15,000万元参与认购,其不参与本次非公开发行股票询价过程中的报价,其认购价格与其他特定投资者认购的价格相同。对此我们点评如下:

    评论:

    增发募资15亿元,切入物联网大数据及云健康领域

    公司本次定增募集资金总额不超过15亿元,其中8亿元投向国脉物联网大数据运营平台项目,5亿元投向国脉云健康医学中心项目、其余2亿元用于补充流动资金。国脉物联网大数据运营平台项目以智能交通、能源管理、环境监测、智慧城市建设等重点应用领域为切入点,以平台为枢纽,透过云和大数据技术,开发、聚合各类行业物联网应用,提升海量数据的收集和处理能力;利用平台为传统产业链打造大数据开发与共享体系,开展基于大数据挖掘与分析的信息服务和行业及个人应用服务。国脉云健康医学中心与公立医院在差异化经营、优势互补的基础上开展合作,发展高端医疗服务;以物联网、移动互联网技术连接患者、医院、医生,整合国际医学健康资源,为高端客户与医护专家匹配提供便利;运用ICT技术,研发基于医疗传感终端的云健康管理解决方案,形成面向家庭和社区的健康服务平台,为用户提供集监测、咨询、数据管理、慢病防控、紧急救助及生活服务为一体的健康服务。公司积极依托原有资源及技术优势切入物联网大数据及云健康领域,未来有望实现跨越式发展。

    大股东参与定增,彰显长期信心

    公司大股东陈国鹰、林惠榕夫妇全资持股的国脉集团将以现金不低于15,000万元参与认购,其认购价格与其他特定投资者认购的价格相同。公司大股东高额参与定向增发,其利益与公司未来发展高度绑定,也彰显了对公司转型前景的长期信心。

    海峡学院“专升本”筹办加速,职教业务发展潜力可期

    公司2004年独资设立全资子公司福州海峡职业技术学院。2014年,经国家教育部批准,在福州海峡职业技术学院基础上筹建本科层次应用技术类型高等学校,定名为“福州理工学院”。目前海峡学院的教育基础设施已投入使用,对其“升本”工作,教育部已完成专家评审和向社会公示的阶段。如海峡学院顺利完成“专升本”,将进一步增强对生源的吸引,助力公司扩展在职业教育领域的发展空间并增厚公司业绩。

    与Juniper合作,长期受益于国产替代

    2014年9月16日,公司参股子公司普天国脉与Juniper签署协议,双方拟联合建立“高智能网络技术创新中心”。在原有业务的基础上,借助于Juniper坚实的技术支撑,普天国脉能够向客户提供基于云计算构架的涉及核心IP路由、数据中心交换以及安全认证防护等全系列产品及解决方案,打造新一代信息网络产品从研发、生产到销售、服务的ICT多元服务平台。随着国家对信息安全重视程度的不断提升,国内信息设备产业将迎来国产替代的长期机会,普天国脉凭借着国资背景及Juniper的先进技术有望在这一浪潮中占得先机。

    风险因素:

    募投项目效果不达预期、职教业务发展不达预期。

    盈利预测、估值与投资评级:

    公司传统电信运维业务受益于4G投资已呈回升态势;同时,随着国家在职业教育领域扶持政策不断加码,全资子公司海峡学院专升本筹办进程的落实,公司在职业教育领域的发展潜力值得期待。此外,公司本次定增切入物联网大数据及云健康领域,积极参与“互联网+”的基础建设,未来发展空间广阔。鉴于公司多项业务均处于发展初期,基于审慎原则,下调2015/2016年预测EPS至0.09/0.17元(原预测为0.22/0.25元),新增2017年预测EPS为0.21元,维持“增持”评级。