本报告导读:

    国脉科技持股 33%的普天国脉与 Juniper 签署协议,拟成立合资公司,制定长期的本土创新战略。国脉科技的 ICT 战略进入加速发展阶段。

    投资要点:

    维持“增持”,目标价7.35元。公司从传统通信服务商加速向ICT综合服务平台转型,以ICT设备及解决方案为基础搭载教育培训、产业园开发,逐步成为适度多元化的平台型企业。我们维持公司2014-2015年EPS分别为0.15/0.21元,维持目标价7.35元,“增持”。

    事件:普天国脉与Juniper拟成立合资公司。为推进“下一代信息产业研发及生产南方基地项目”的发展,9月16日,普天国脉与Juniper签署协议,双方拟共同投资设立合资公司,制定长期的本土创新战略,联合建立“高智能网络技术创新中心”,在Juniper Contrail开放平台上开发 SDN/NFV网络解决方案及虚拟化网络设备,并基于Juniper SDK平台开发网络增值应用软件,创新成果将申请中国本土知识产权;合资公司成立之后,所有创新中心研发并经政府认可的知识产权(IP)将免费转让给合资公司。

    ICT设备及解决方案业务加速发展。在普天国脉原有业务的基础上,借助于Juniper坚实的技术支撑,普天国脉将能够向客户提供基于云计算构架的涉及核心IP路由、数据中心交换以及安全认证防护等全系列产品及解决方案,建立起新一代信息网络产品从研发、生产到销售、服务的统一平台。在国家安全日益得到重视的大环境下,依托中国普天的央企平台,普天国脉将充分受益于“去思科化”进程,成为中国ICT设备及解决方案市场上的有力竞争者。

    风险提示:通信业务收入和利润快速下滑;海峡学院专升本延迟。