事件：公司拟以现金24.2亿元购买万丰航空持有的万丰飞机55%的股权。

    加码通用航空领域，万丰航空全球领先。万丰飞机是世界固定翼通用飞机制造前三强，为全球通用飞机的领导者，目前已经拥有欧洲航空安全局EASA 颁发的 DOA 航空设计组织认证证书和DUA 航空研发组织认证证书，成为行业内为数不多的取得该证书的企业之一。在生产制造端，万丰飞机目前已经拥有奥地利、加拿大、捷克三大飞机设计研发中心以及奥地利、加拿大、浙江新昌三大飞机制造基地。而在销售端，万丰飞机已经建立了以奥地利、加拿大和中国为主要生产基地和覆盖欧洲、美洲、亚洲、非洲等区域的全球销售及服务网络，在全球超过90 个国家设有192 个服务中心，拥有超过40 个长期合作战略合作伙伴，主要客户面向飞行学校、航空公司、航空俱乐部以及私人消费者等。

    内生外延并重，大交通战略稳步推进。公司与宝钢金属签订战略合作协议，宝钢金属拟通过符合法律法规规定的方式成为万丰奥威5%以上的股东。我们认为，宝钢金属拟成为公司重要股东，并与万丰集团展开在轻量化新材料等业务领域的全面合作，将强化公司在轻量化领域的竞争力，有望打造成为具有全球竞争力的一流企业。此次收购万丰飞机是公司大交通战略推进的进一步落地，万丰飞机承诺2020-2021 年度实现扣非归母净利润分别不低于28980 万元、30350 万元和36660 万元。

    盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年归母净利润8.2/9.3/10.2 亿元，对应EPS 分别为0.38/0.42/0.47 元，维持“持有”评级。

    风险提示：汽车产销不及预期；镁合金渗透率不及预期；并购企业业绩实现或不及承诺；汇率波动等风险。