栋梁新材10 月20 日公告：公司前三季度累计收入75.83 亿元，同比增长24.24%；净利润1.28 亿元，同比增长20.32%；每股收益0.54 元。三季度单净利润0.41 亿元，每股收益0.17 元。

    二、 分析与判断

    三季度业绩略低于预期主要原因是铝价下跌造成企业库存跌价损失

    公司三季度每股收益0.17元，比去年同期减少了5.56%，较二季度每股收益0.24元减少了29.17%。三季度业绩略低于预期的主要原因是三季度末铝价下跌导致前期购臵的库存原材料跌价所影响。

    目前公司订单饱满且加工费稳定

    公司目前处于满负荷运行，并且产销基本平衡。铝型材产品除一季度较淡外，目前每月产量稳定在7000-8000吨。PS版平均产量是4800吨/月。加工费自09年以来均比较稳定。公司2009和2010两年业绩均逐季上涨。

    铝型材产能扩张50%

    公司利用自有资金投资兴建5万吨节能铝合金型材项目，项目投产后，铝型材产能将从目前的8万吨左右上升至13万吨。目前挤压上的比较快，喷涂线在调试试生产，电泳线在设备安装。喷涂线本年就会有业绩贡献，电泳线主要贡献在明年。

    技术优势造成销售不愁

    公司独创的技术标准使得同样面积的窗户用铝材减少。标准化的产品使得生产中不用更换模具从而提升了加工效率并降低成本。成本优势明显助其在弱市中抢占竞争对手的市场份额。

    低估值不可持续，强烈推荐投资评级

    我们预计公司2011—2013年EPS将达到0.8元、1.15元、1.22元，对应目前PE 14.4、10.1和9.5倍。强烈推荐投资评级。

    风险提示：

    固定资产投资大幅下滑