投资要点：

    业绩简述：净利润创历史新高

    2011年1-6 月份，公司实现营业收入46.49 亿元，比上年同期增长14.70%；实现净利润8,684.99 万元，比上年同期增长35.33%，公司净利润创出历史新高；折合每股收益0.36元，基本符合我们的预期。

    销售稳步上升提升公司业绩

    公司利润大幅增加，主要得益于主导产品铝合金型材和印刷用铝板基销售稳步上升。在铝型材方面，公司把握保障房建设机遇，大力促进生产，并进一步扩大高端、节能型铝合金建筑型材的市场占有率。在铝板材方面，公司继续在国内同行中保持领先地位，产销量比去年同期略有提升，产品质量稳中有升，产品结构中高端产品比重进一步提升。

    未来成长驱动因素 公司投资兴建的《年产5 万吨节能铝合金型材项目》，目前土建工程及部分设备的采购已基本完成，该项目将于2011 年下半年投入试生产。公司目前订单饱满，新增产能的释放将使得公司产能由当前的8万吨上升至13万吨，缓解产能瓶颈的问题，利于提升公司未来业绩。

    投资策略：维持"买入"投资评级

    我们预计公司2011-2013年将可实现每股收益0.85元、1.15元和1.40元，动态PE分别为14倍、10倍和9倍，考虑公司较好的成长性及公司所处铝建筑型材行业的领先地位，我们维持公司"买入"投资评级。