公司发布2023 年一季报。2023Q1 公司实现营业收入98.05 亿元，同比增加1.42%；归母净利润5.66 亿元，同比下降16.21%；扣非归母净利润5.53 亿元，同比下降15.98%。

    　　公司发布2023 年一季报。2023Q1 公司实现营业收入98.05 亿元，同比增加1.42%；归母净利润5.66 亿元，同比下降16.21%；扣非归母净利润5.53亿元，同比下降15.98%。公司业绩承压主要系宏观经济冲击叠加原材料成本和能源价格上升。未来随着经济景气程度的回升，原材料成本的下探以及公司广西基地项目的稳步推进，公司业绩有望提升。

    　　短期盈利暂承压。成本端看，23Q1，公司营业总成本达92.30 亿元，同比增加3.15%。成本上升的主要原因是原材料及能源价格高企。长期看，原材料的产能释放将使得原材料价格周期性回落，从而缓解公司成本端的压力。

    　　收入端看，公司营收主要受宏观经济冲击影响。未来，随着经济的复苏，公司产品需求回暖，收入端将有所改善，公司盈利情况将有所改善。

    　　稳步推进南宁、老挝项目，加强“林浆纸一体化”产业链优势。22 年底，公司提出南宁项目（一期）的建设议案，包括高档包装纸、本色化学木浆和漂白化学木浆三条生产线，年产量分别达220 万吨，50 万吨和15 万吨。其中100 万吨高档包装纸生产线和50 万吨本色化学木浆生产线将于23 年Q3进入试产。同时老挝基地的年产15 万吨本色化学机械浆项目将在23 年内进入试产。新产线的投产将增加公司产品的产销量，拓宽公司的利润空间，同时加强公司“三大基地”的协同发展和“林浆纸一体化”的产业链协同优势，增强公司的核心竞争力。

    　　加速创新发展和数字化转型。2023Q1 公司研发投入达2.15 亿元，同比增加16.22%。公司在关键技术、差异化产品、实用型技术三个层面加大创新突破，解决“卡脖子”问题，直击客户痛点，激发员工的活力和激情，提升公司的核心竞争力，支撑公司战略发展。同时，公司积极推进实施数智赋能战略，加快数字化转型。公司逐步建立和上下游伙伴的全要素数字化平台，运用数字化工具提升公司效率，降低公司运作成本，同时提升客户满意度。

    　　盈利预测与投资建议。公司稳步推进“四二三”中长期发展战略，加强山东、广西和老挝“三大基地”的建设和协同发展，进一步推进“林浆纸一体化”。公司业务范围广，产品实现多元化配置，长期发展可观。

    　　风险提示：经济复苏低于预期、行业竞争加剧风险，汇率波动风险