主要观点

    1.曼塔智能定位清晰,主攻小型消费级无人机,避免与大疆竞争

    公司定位清晰,集中精力发展小型化的消费级无人机,致力于将航拍无人机做到便携、低价,这将与目前大疆创新偏高端的航拍无人机形成差异化竞争。

    2.海外市场将是未来重要战场,目前公司已完成销售布局

    公司无人机产品70%销往国外,在其中美国占80%。目前雪莱特已在美国和欧洲都建立了分公司,自己总产品的总代,公司深入核心市场将有助于产品推广。

    3.多款小型消费级无人机新品预计将陆续推出,销售放量值得期待

    公司的M5 小型化无人机预计将很快上市,且后续有望陆续推出多款迭代产品,小巧便携的无人机有望成为自拍神器。产品售价预计2000 元左右,高性价比的小型消费级无人机将有望成为今年爆款。

    4.巨大的小型化消费级无人机市场刚起步,先发优势是成功关键

    目前的消费级无人机市场主要集中在航拍发烧友人群,产品仍然很难做到便携,叠加价格较高等因素阻碍其向普通消费群体的渗透。目前美国对于便携、小巧的无人机热情很高,众多类似产品众筹人气爆棚,但现在缺的不是市场,而是真正能够实现量产的无人机产品。今年,曼塔智能小型无人机将有望打破僵局,我们将拭目以待。

    5.投资建议:

    由于公司小型无人机销量弹性很大,保守估计公司2016-2018 年实现净利润0.97、1.29、1.58 亿元,EPS 0.26、0.35、0.43 元,对应PE49X、36X、30X,给予“强烈推荐”评级。

    6.风险提示:

    无人机新产品市场开拓不及预期